来源：预见能源

　　国家电投的资本棋局落下关键一子，一个年利润规模超30亿的新核电巨头轮廓已现。

　　12月9日，国家电投旗下上市公司电投产融（000958.SZ）一纸草案，宣告了A股核电板块格局的彻底改变。通过一场作价553.94亿元的资产置换，公司将彻底剥离金融业务，置入集团核心核电资产。

　　交易完成后，电投产融将转型为纯核电运营商，成为继中国核电、中国广核之后，A股第三家核电主业上市公司。这不仅仅是单个公司的业务转身，更是国家电投在核电领域积攒多年力量后，向长期由中核、中广核主导的双寡头市场，发起的一次资本与产业整合的全面进击。

　　从金融到核电

　　554亿交易的深层逻辑

　　本次交易的核心是一笔“以旧换新”的买卖。电投产融将持有的国家电投集团资本控股有限公司（作价151.08亿元）100%股权置出，同时置入国家核电与中国人寿持有的国电投核能有限公司（作价553.94亿元）100%股权。

　　402.85亿元的资产差额，将由上市公司以发行股份的方式支付。

　　“弃金换核”的背后，是战略聚焦的清晰考量。电投产融原有的“能源+金融”双主业模式被业内认为协同效应不足。剥离金融业务，不仅能使其业务主线更加清晰，更是响应国家电投集团 “建设世界一流清洁能源企业” 核心定位的关键一步。

　　更直接的动力来自业绩。电投产融已连续四个季度净利润下滑。而即将注入的电投核能资产，附有明确的业绩承诺：若交易在2025年完成，其2025至2027年的承诺净利润将分别不低于33.75亿元、30亿元和35.87亿元。

　　这一盈利规模，是电投产融2023年全年净利润的两倍以上。资本运作的目的，直白地指向了盈利能力的跃升和上市公司价值的重估。

　　核电“第三极”的技术与资产底牌

　　长期以来，中国的核电运营市场呈现出高度集中的格局。中国核电与中国广核两家公司持有的在运机组数量合计占全国的94.55%，基本垄断了行业。电投产融的此次转型，旨在成为破局这一格局的“第三极”。

　　其底气源于国家电投集团独特的核电技术路线和扎实的资产储备。与中核、中广核的技术体系不同，国家电投是AP1000技术引进消化吸收和“国和一号” 自主三代核电技术的持有者。

　　“国和一号”采用完全“非能动”安全设计理念，不依靠外部电源即可在事故后72小时内保证核安全。这使得即将诞生的核电新平台，成为A股唯一以先进非能动技术为核心的核电上市主体。

　　在资产层面，截至2025年9月底，国家电投控股的在运核电机组为8台，同时另有8台机组处于在建状态。旗下的山东海阳核电项目，已成为全球最大的非能动压水堆核电基地之一。

　　更重要的是，国家电投集团已作出承诺，将把重组后的电投产融作为其核能发电业务的唯一整合平台。集团内其他符合注入条件的核电资产，将在项目商运后三年内逐步注入上市公司。预见能源认为，这意味着眼前注入的资产只是一个开始，一个持续成长的核电资产包正在形成。

　　核电投资升温与新巨头入场时机

　　国家电投选择此时将核电资产推向资本市场，并非偶然，而是精准地踏在了行业发展的加速点上。

　　政策与投资的“双轮驱动” 异常清晰。为实现“双碳”目标，核电作为稳定高效的清洁基荷能源，其战略地位日益凸显。“十四五”以来，国内已连续四年每年核准超过10台核电机组。仅2025年1-9月，全国核电工程投资额就完成了990.9亿元，同比增长23.3%。

　　资本市场的风向也已转变。过去被视为“重资产、长周期”的核电板块，因其稳定的现金流和高分红特性，正获得投资者的重新定价。中国核电与中国广核的股价在过去两年间取得了接近60% 的涨?/span>