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　　本报记者 彭衍菘

　　2025年进入尾声，公募基金年度业绩表现即将揭晓。Wind资讯数据显示，截至12月4日，全市场年内净值增长率超100%的基金达27只。值得关注的是，这些产品中，多家管理规模不足百亿元的中小公募机构赫然在列，其长期业绩甚至不逊于头部机构。记者采访了解到，这些中小公募机构大多凭借差异化策略实现突围。

　　发展路径选择

　　在结构性行情凸显的2025年，部分中小公募机构旗下产品实现了业绩“逆袭”。

　　Wind数据显示，截至12月4日，恒越优势精选混合A年内净值增长率达133.39%，在“翻倍基”阵营中业绩领跑。红土创新新兴产业混合A与凯石澜龙头经济持有期混合等产品同样表现优异，净值增长率分别为123.82%和102.03%。与其形成鲜明对比的，是这些基金管理人相对“迷你”的管理规模。截至今年第三季度末（下同），上述三只产品所属的恒越基金和凯石基金，管理规模分别为41.31亿元和2.05亿元。

　　在上述27只年内净值增长率均超100%的产品中，共涉及23家基金管理人，平均管理规模为5640.43亿元，最大为2.54万亿元。有8家基金管理人管理规模不足1000亿元，其中3家不足100亿元。

　　从上述27只产品表现来看，多数产品年内实现正收益。数据显示，截至12月4日，红土创新基金24只产品仅1只年内净值增长率为负；恒越基金14只产品平均年内净值增长率为29.92%，仅1只负增长；兴证证券资管旗下共12只产品平均年内净值增长率为23.42%，仅1只负增长。此外，从近三年的在管产品业绩表现看，恒越基金、红土创新基金、兴证证券资管旗下产品的平均净值增长率分别为29.92%、20.13%、18.10%。

　　面对头部公募机构在品牌、渠道与资源上的全方位优势，成功突围的中小机构不约而同地选择了深度聚焦与差异化的发展路径。

　　“中小基金公司在ETF（交易型开放式指数基金）、指数及指数增强等被动投资领域较难与头部大公司竞争。”恒越基金相关人士向《证券日报》记者坦言，公司专注于主动管理，聚焦风格多元主动权益和特色“固收+”两大战略方向，避免同质化。

　　红土创新基金的选择是依托其“国资背景+创投基因”来实现自身的差异化发展。红土创新基金相关人士对《证券日报》记者表示，该公司将股东深创投在科创新兴领域的产业深度研究视角与二级市场景气投资策略相结合，搭建内外部投研交流合作平台，捕捉新兴产业的长期投资机遇。

　　凯石基金则强调以产业研究为核心的投研体系。凯石基金总经理李琛对《证券日报》记者表示，该公司传承其私募时期的全产业链研究能力，深耕科技方向，并尝试以AI（人工智能）赋能投研流程。

　　紧扣科技成长主线

　　从具体操作来看，这些绩优基金尽管策略细节各异，但都紧扣以AI为代表的科技成长主线，同时展现出灵活应对市场变化的能力。

　　恒越基金研究人士表示，恒越优势精选混合在