“这是我从事存储行业以来见过的最猛一次涨价。”一名资深的存储产业高管感慨道。

　　10月以来，受AI需求推动，三星、海力士、美光、闪存等巨头不断上调产品价格，存储行业开启了“超级周期”。期间，三星电子等一度暂停DDR5 DRAM合约报价，引发供应链“断粮”危机。

　　瑞银预计，今年第四季度，DDR（双倍数据率内存）合约定价预计季增35%、NAND（闪存）价格上涨20%，这一轮涨价幅度远超此前预期。不仅如此，2026年第一季的DDR合约价，更将进一步上涨30%，NAND价格上涨20%。

　　相关影响很快传导至A股市场。Wind数据显示，今年下半年以来，香农芯创、东芯股份、江波龙、佰维存储股价分别上涨了294.51%、291.19%、195.51%、67.17%。

　　“存储是个强周期行业，大概三年一个周期，但AI需求至少把周期拉长了一年，现在行业一致判断行情至少会持续到2026年底。这里有个关键变量，全球存储龙头在之前的下跌周期里，持续降价，把存储价格压到了历史极低值，现在存储价格反弹上来也不扩产，这就导致市场焦虑性扫货，进一步助推了涨价。”深圳一家存储行业上市公司高管李森（化名）在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

　　超级周期开启

　　作为电子设备的“记忆中心”，存储芯片是半导体产业规模最大的分支之一。

　　从2016年开始，存储行业已经历了三轮周期，每轮约持续 3—4 年。而本轮周期开始于2024年，海内外大厂对AI服务器的需求增加了存储芯片的出货，同时高性能的AI服务器又需要DDR5、HBM（高带宽内存）等新一代内存芯片来释放算力芯片的性能。

　　李森表示，“我们其实在2023年四季度才感受到行业回暖，不过，真正迎来快速涨价是在2025年下半年，这一波上涨的核心，一方面是上一轮（下行周期）跌得太狠的触底反弹，另一方面则是AI带来的增量需求完全超出了预期。”

　　值得一提的是，从细分类别来看，AI需求下HBM挤占了行业产能，使得DDR5、LPDDR5x、GDDR7等通用内存产品近来价格也快速上涨，加速了史上最强上涨周期的到来。

　　“原本DDR4向DDR5的换代大概两三年就能完成，但ChatGPT出来后，HBM的新增需求打乱了节奏。因为AI投资大、利润高，大家都一股脑去做HBM，DDR5只保留一部分产能，DDR4干脆就砍掉了。但中国市场对DDR4还有很大的需求，预计会持续两三年，大家抢不到DDR4，就开始往DDR5上靠，结果DDR5也变得紧张，整个产业链都处于供需失衡的状态。”李森说道。

　　摩根士丹利研报指出，AI驱动下存储行业供需失衡加剧，预计将开启持续数年的“超级周期”，到2027年全球存储市场规模有望向3000亿美元迈进。

　　三巨头显著受益于涨价潮，利润率大幅提升。

　　近日，美光公布的2026财年第一财季（截至2025年11月27日）业绩表现非常强劲，调整后营收达136.4亿美元，同比增长57%，远超分析师预期的129.5亿美元；经调整净利润为54.82亿美元，同比增长58%，推动股价盘后大涨超7%。

　　同时，美光公布的第二财季营收展望为187亿美元（上下浮动4亿美元），同样大幅高于市场预期的143亿美元。

　　三星电子2025年第三季度财报实现营业利润12.16万亿韩元（约合85.6亿美元），同比增长32.2%，远超分析师预期的10.1万亿韩元。

　　SK海力士公布2025年第三季度财报显示，销售额24.45万亿韩元，环比增长10%，同比增长39%；营业利润11.38万亿韩元，环比增长24%，同比增长62%。

　　瑞银进一步大幅上修大厂目标价，将SK海力士目标价从71万韩元上调至85.3万韩元，并维持买进评级；三星电子则从12.8万韩元上修至15.4万韩元，同样维持买进评级。花旗集团分析师丹尼利（Christopher Danely）在最新出具的报